Sosyalmedyaloji Sosyal Medya Haber ve Bilgi Platformu
ABD ekonomisi, son bir yılda karşılaştığı en sıkı finansal koşullara ve artan faiz oranlarına karşı mücadele ediyor. Federal Rezerv’in para politikası, ekonomiye aşırı likiditenin girişini kontrol altına almak ve maksimum istihdamı desteklemek amacıyla sıkılaşıyor. Bu sıkılaşmanın temel nedeni, varlık fiyatlarındaki düşüşlerin tekrar gündeme gelmesidir. Hazine tahvillerinin getirileri son yılların en yüksek seviyelerine ulaşarak %5’in üzerine çıkmış durumda. Wall Street hisse senetleri ise son üç ayda yaklaşık %10 değer kaybetmiş durumda.
JPMorgan stratejistlerine göre, bu sıkılaşmanın ekonomi üzerindeki etkisi tam olarak iki yıl sürebilir. Ancak bazı uyarı işaretleri şimdiden belirmeye başladı. Bu işaretlerden biri, ABD’deki bölgesel bankaların hisse senetlerinin tekrar zayıflamasıdır. Genellikle küçük veya orta ölçekli olan bu bankalar, yerel işlerin ve istihdamın sürdürülmesinde kritik bir rol oynamaktadır.
ABD’de yaklaşık 33 milyon küçük işletme bulunmaktadır ve bunlar ülkenin tüm işlerinin yaklaşık %40’ını oluşturmaktadır. Bu küçük işletmelerin büyük bir kısmı, ticari ve endüstriyel kredilerini almak için yerel ve küçük bankalara bağımlıdır. Goldman Sachs’ın yaptığı bir araştırma, küçük firmaların bu kredilerinin yaklaşık %70’inin 250 milyar doların altındaki varlıklı bankalardan geldiğini ve geriye kalan %30’unun ise 10 milyar doların altındaki bankalardan alındığını göstermektedir.
KBW bölgesel bankacılık endeksi, bu bankaların mali açıdan sıkıntıda olduğunu gösteren son beş ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu durum, bireysel ve kurumsal müşteriler için kredi sıkıntısı ve artan maliyetlerin potansiyel olarak ortaya çıkabileceği anlamına gelmektedir.
Ulusal Bağımsız İşletmeler Federasyonu’ndan alınan verilere göre, küçük işletmeler Eylül ayında kısa vadeli borçlanmaları için ortalama %10 faiz ödemişlerdir. Bu, Aralık 2006’dan bu yana görülen en yüksek orandır. Ekim ayındaki olası bir artışla, bu oran Şubat 2001’den bu yana tarihsel olarak en yüksek seviyeye ulaşacaktır. Bu, ekonomik durgunluk dönemlerinden önce yaşanan bir seviyedir.
Apollo Global Management’dan Torsten Slok, Federal Rezerv’in politikasının işlediğini ve şirketlerin daha yüksek sermaye maliyetleriyle karşılaştığını söylemektedir. Bu da daha az sermaye harcaması ve işe alım anlamına gelmektedir.
Son birkaç ayda finansal koşulların sıkılaştığı açıkça görülmektedir. Goldman Sachs’a göre, Temmuz ortasından bu yana yaklaşık 125 baz puanlık bir sıkılaşma yaşanmıştır ve bu sıkılaşmanın yaklaşık 50 baz puanı daha düşük hisse senedi fiyatlarına ve benzer bir miktarı da daha yüksek uzun vadeli tahvil getirilerine atfedilebilir.
BNP Paribas analistlerine göre, finansal koşullardaki bu son sıkılaşma, GSYİH büyümesi üzerinde etkili olacak 40 baz puanlık bir faiz artışına denk gelmektedir. Getiriler, tüketici ve ticari kredi oranlarını etkilediği için bu durum önemlidir. Ayrıca, mortgage faiz oranları 20 yılı aşkın bir süredir ilk kez %8’e yaklaşmaktadır.
Mevcut konut satışları, 2010 yılından bu yana en düşük oranda artış göstermektedir. Mortgage başvuruları 1990’ların ortalarındaki seviyelere gerilemiştir ve birçok bölgede konut fiyatları düşmektedir. BNP Paribas ekonomistleri, Federal Rezerv’in sıkılaşmasının etkilerinin henüz tam olarak görülmediğini öngörmektedirler.
Ekonomi, iş gücü piyasası ölçümleri ve tüketici harcamalarının beklentileri aştığı ve GSYİH büyümesinin beklenenden daha güçlü olduğu bir dönemde iyi bir performans sergiliyor gibi görünmektedir. Ancak, sıkılaşan finansal koşullar ekonomi için bir zorluk oluşturabilir. Federal Rezerv yetkilileri, son zamanlarda ek faiz artışları yerine daha sıkı finansal koşulların ekonomi üzerinde soğutucu etkilerinden bahsetmektedirler. Bu durum, ekonomiyi yakından takip etmek ve riskleri değerlendirmek için dikkatli olmamız gerektiğini göstermektedir. Unutmayın ki finansal piyasalar ve ekonomi her zaman karmaşık ve dinamik bir yapıya sahiptir.
Kaynak: Reuters
